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巴纳姆效应及其应用实例高长霖的个人网站-Mr.Gao! 镍&不锈钢周报 | RKAB与钢厂限价扰动,镍不锈钢偏强开动

发布日期:2025-02-24 08:56    点击次数:104

  CFC金属筹划

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  作家 | 王彦青   中信建投期货筹划发展部

  筹划助理 | 刘佳奇 中信建投期货筹划发展部

  本叙述完成时分  | 2025年1月12日

概要

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  宏不雅方面,好意思联储举座防守鹰派,非农功绩数据强劲,好意思元指数偏强或将截止镍价上方空间。

  纯镍:国内纯镍社库去库对镍价带来一定复古,关联词宏不雅面的压力依然存在,算计镍价上方空间有限。

  硫酸镍:硫酸镍供需双淡,算计价钱握稳颠簸。

  镍矿:菲矿商场防守僵握,印尼方面RKAB扰动或影响长久,短期影响相对有限。

  镍铁:印尼方面镍铁放量重叠需求利空,镍铁价钱或将接续下探。

  不锈钢:钢厂限价带动商场厚谊好转,关联词辩论到卑劣接货意愿相对有限,因此算计涨势或难以为继。

  沪镍2502参考区间121000-130000元/吨。SS2502参考区间12500-13400元/吨。

  操作策略:操作上,镍不锈钢暂时不雅望。

  不细目性风险:地缘政事,好意思联储计策,国内经济复苏,印尼计策

行情回来

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  本周镍和不锈钢有反弹趋势,推测原因或是不锈钢减产后成交好转,带来的厚谊确立。周内沪镍+1.95%,伦镍+4.10%,不锈钢+3.46%。

价钱影响成分分析

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  1、宏不雅面

  1·1、外洋

  好意思国非农数据远超预期,支握好意思联储减速降息要领。好意思国劳工统计局叙述清晰,好意思国客岁12非农功绩东说念主数增多25.6万东说念主,远超预期的16万东说念主,此前两个月共计下修0.8万东说念主。逍遥率下降0.1个百分点至4.1%,平均时薪环比高潮 0.3%。数据发布后,交往员将好意思联储下次降息的预期时分推迟到10月。

  纠合国发布《2025年世界经济时局与预测》叙述预测,2025年群众经济增长率将防守在2.8%,与2024年握平。尽管群众经济展现出较强的韧性,吸收住了一系列相互重叠的冲击,但增长水平仍低于疫情前3.2%的平均水平,主要受到投资疲软、分娩率增长乏力以及高债务水平的制约。

  好意思联储货币计策会议纪要清晰,与会者默示,若是数据能如预期般施展,将稳健接续徐徐向更为中性的计策态度迈进;好意思联储已处于或接近适合减速宽松要领的时点;好多官员合计“异日几个季度”需要审慎行事。“好意思联储传声筒”Nick Timiraos指出,会议纪要标明官员们多数舒适在本月按兵不动。

  好意思联储理事鲍曼默示,倾向于保握严慎格调;支握将客岁12月份的降息视为计策再行转机的“临了一步”;通胀水平仍然较高,存在上行风险,经济复苏进展停滞。好意思联储施密德默示,利率计策可能“接近”长久所需水平;任何进一步的降息应当徐徐进行,何况需依据数据;但愿进一步缩减钞票欠债表;好意思联储“相等接近”杀青其两个职责。好意思联储柯林斯默示,鉴于功绩数据强劲且通胀挥之不去,她当今更倾向于2025年减少降息次数。好意思联储哈克默示,官员们本年有望下调利率,但具体时分将取决于经济时局。他默示,让通胀回到2%贪图的时分比预期要长,而且进展不平衡。

  好意思国候任总统特朗普正在辩论晓谕国度经济紧迫气象,以为对盟友和敌手实施大界限的多数关税提供法律依据。音问东说念主士称,当今尚未最终决定是否晓谕天下紧迫气象。特朗普团队仍在探索其他法律阶梯,包括使用好意思国生意法第338条的可能性,以支握其竞选时代提议的关税计策。

  欧元区2024年11月零卖销售环比升0.1%,预期升0.4%,前值从降0.5%修正为降0.3%;同比升1.2%,前值从升1.9%修正为升2.1%。

  1·2、国内

  国度统计局发布数据,2024年12月份,天下CPI环比握平,同比高潮0.1%,中枢CPI同比高潮0.4%,涨幅比上月扩大0.1个百分点。当月PPI环比下降0.1%,同比下降2.3%,同比降幅比上月收窄0.2个百分点。

  中央财政近日照旧预下达2025年陡然品以旧换新资金810亿元。发改委默示,本年超长久尽头国债用于支握“两新”计策总限度比客岁有大幅增多,具体数额将在天下两会时代对外公布。

  2024年12月财新中国服务业PMI升至52.2,较11月回升0.7个百分点,为2024年6月来最高。主要受制造业扩展速率放缓的连累,2024年12月财新中国玄虚PMI回落0.9个百分点至51.4。

  2、基本面

  本周纯镍价钱高潮。宏不雅方面,好意思联储会议纪要偏鹰,且官员们握续开释鹰派信号,预期1月好意思联储会议将防守利率水平,好意思元指数偏强下截止镍价上方空间。基本面角度看,纯镍商场多余延续,固然镍基差偏强导致期旅店单握续流出使得价钱有所复古,但总体看海表里库存压力依然较大,多余延续对价钱的压力将握续存在。总的来说,国内纯镍社库去库对镍价带来一定复古,关联词宏不雅面的压力依然存在,算计镍价上方空间有限。

  本周硫酸镍价钱高潮。当今三元商场仍在淡季,商场成交握续冷清,盐厂挺价厚谊较重,但卑劣采买意愿十分有限,对硫酸镍价钱形成连累;同期供应端减产有扩大趋势,玄虚看算计硫酸镍价钱握稳开动。总的来说,硫酸镍供需双淡,算计价钱握稳颠簸。

  本周镍矿CIF价钱握平。菲律宾镍矿出货才调相对有限,但是国内铁厂减产延续,供需双弱下菲矿价钱扰动有限。印尼镍矿升水防守在15好意思元/湿吨的价钱,音问面上,周五外媒kotan音问称印尼将2025年RKAB配额建树为2亿湿吨,且会审查已披发配额的法律规矩及ESG条目履行情况,咱们合计该配额相对偏低,或影响远期镍矿供应,但辩论当今配额相对梗概骄贵分娩,故短期内影响有限。总的来说,菲矿商场防守僵握,印尼方面RKAB扰动或影响长久,短期影响相对有限。

  本周镍铁价钱下落。资本端镍矿价钱相对握稳。供应方面,国内铁厂亏空延续,防守减产气象,印尼方面短期扰动有限,镍铁接续放量,回流后或将对国内商场供应产生压力。需求方面,不锈钢厂节前减产,或进一步连累镍铁需求。总的来说,印尼方面镍铁放量重叠需求利空,镍铁价钱或将接续下探。

  本周不锈钢现货价钱高潮。节前供应端钢厂防守减产,周内商场成交大幅好转,钢厂限价出货拉动商场厚谊,不锈钢施展相对偏强。关联词,卑劣提货需求积极性一般,因此本轮高潮的握续性或相对有限。总的来说,钢厂限价带动商场厚谊好转,关联词辩论到卑劣接货意愿相对有限,因此算计涨势或难以为继。

  策略

  宏不雅方面,好意思联储举座防守鹰派,非农功绩数据强劲,好意思元指数偏强或将截止镍价上方空间。

  纯镍:国内纯镍社库去库对镍价带来一定复古,关联词宏不雅面的压力依然存在,算计镍价上方空间有限。

  硫酸镍:硫酸镍供需双淡,算计价钱握稳颠簸。

  镍矿:菲矿商场防守僵握,印尼方面RKAB扰动或影响长久,短期影响相对有限。

  镍铁:印尼方面镍铁放量重叠需求利空,镍铁价钱或将接续下探。

  不锈钢:钢厂限价带动商场厚谊好转,关联词辩论到卑劣接货意愿相对有限,因此算计涨势或难以为继。

  沪镍2502参考区间121000-130000元/吨。SS2502参考区间12500-13400元/吨。

  操作上,镍不锈钢暂时不雅望。

  作家姓名:王彦青

  期货交往盘考从业信息:Z0014569

  筹划助理:刘佳奇

  期货从业信息:F03119322

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